【Portfolio Studies】啊壽固定收益組合 1 月檢討 及 Southern Co Exchange Traded Debt-SOJA 簡述

先講講 TG group 情況 ：
啊壽原本的【Ar shou 固定收益組合討論】TG group 人數已經到達上限

現在已經開了另一個【Ar shou 固定收益同學會】加入人數同樣設限

1 月尾，啊壽固定收益投資組合 有輕微上升0.94%，暫時槓桿只有1.05（派息後）

盡量將槓桿控制在一定比例，啊壽相信一個機制作放在一個投資組合運作會更有效。無規矩的運作，盡量避開，情況有如新組合 永恆組合運作。

近期啊壽以 28.6 位置沽出 C-N 換入SOJA 兩者同樣是 1/4/7/10 月派息 ， 稍後簡介一下The Southern Company。
另外，亦在除息後的 HWCPL 買入 派息月份為 3/6/9/12
為左可以讓大家及啊壽自己係派息上有一個即時的對比派息行程及金額如下

2019年12月尾派息

2020年1月份派息

兩者比較下 3/6/9/12 月份， 同樣 1/4/7/10 及 、2/5/8/11 同樣相差不大 ，啊壽派息預期已經由7-9% yield 減低到 6-8%yield ，由於對標的派息預期下降，現時組合派息 為 6.72% 。

ETD 會留意 BPYPO,TRTN-C ,SG REITS 暫時無變，但會多留意 HK REITS 各房產信託 又高位下跌一定程度啊壽等位補回。

啊壽在港股一直偏低，購入港REITS 可就現時香港慘況，趁低吸納，相信price in 埋香港政府“良好 管理”，“有效的封關政策”，“快速的應急決定” 相信可以慢慢買入，最重要係要適應港REITS 新的 price equilibrium ，投放的目標以民生為主的商場會更好。

The Southern Company 簡介

The Southern Company(SO.US)成立於1945年11月，總部位於喬治亞州的亞特蘭大，為全美最大的電力廠商，同時為全球獨立電力廠商龍頭之一。公司主要於美國東南部以煤炭、核能、石油與天然氣、水力進行發電、輸電與配電，範圍包括阿拉巴馬州、喬治亞州、佛羅里達州及密西西比州東南等國內地區外，還銷售於阿根廷、巴西、智利、英國、德國、巴哈馬、大陸及菲律賓等國家。公司也建造、收購、擁有與管理發電資產，包括再生能源項目。公司還從事無線電信服務，提供多種通訊選項的數位無線通訊服務，包括即按即說、蜂窩服務、短訊、無線上網和無線數據；並且在東南亞批發光纖解決方案給電信供應商。

SO 已經被納入
標普五百指數
羅素1000 指數
羅素3000 指數
道瓊美國指數
美國公用事業指數

市場佔有率Market Share

按FORTUNE 美國500強排名按收入計 （下表按收入順序計）

1. Exelon公司（Exelon） 35,985
2. 杜克能源公司（Duke Energy） 24,116
3. 南方公司（Southern） 23,495

按Southern Co 最新一份季度業績顯示:

先睇睇 Operating Cash flow

近幾個季度，均錄得正數，好老實甘講，基本上頭3名電力股中，實力不用擔心， 公用股基本上無任何大錯誤營運不太有問題。

盈利能力Profitability

SO 係NI 多年來有唔錯的表現，同時ROE 亦有雙位數字增長，對於長期保持回報絕不是問題

SOJA 評級

DIVIDEND HISTORY

Date	Div*
01/13/20	0.391
10/10/19	0.391
07/11/19	0.391
04/11/19	0.391
01/11/19	0.391
10/11/18	0.391
07/12/18	0.391
04/12/18	0.391
01/11/18	0.391
10/12/17	0.391
01/12/16	0.421

我見谷友常常問會否收稅，啊壽再跟大家說明一下

憑係美國公司既traditional preferred stock都要收
免收30% withholding 只有4個情況
1) Non US corp
2) Trusted Preferred stock
3) ETD
4) 非美國公司既 traditional preferred stock

Yield to Call

SOJA:6.04%

數字以29/1收市價為准，並以29/1價為購入價

^Market impact rate(市場影響率）(按29/1收市價計算）

SOJA:51.76%(以 Maturity date 計算）15 Oct 2075
0% （以 Call Date 計算）15 Oct 2020

^市場影響率：當市場上升1%，該ETD/優先股/債券 下跌只百分比

自己數學差， 盡量計算給大家，歡迎指正

更新部分 ：
由於啊壽是以先放 C-N 後買 SOJA 以維持 1/4/7/10 派息，SOJA 對於啊壽而言是暫時性，亦會作出一定調動。同時大家請留意SO call ETD的慣性，通常一到call 都會redeem 因此如大家投資SOJA 同樣需要留意這點

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